2月11日，股票、期貨市場(chǎng)鋼鐵板塊攜手上漲。期貨市場(chǎng)上，鐵礦(608,7.50,1.25%)石期貨以逾4%的漲幅領(lǐng)漲；股票市場(chǎng)上，鋼鐵板塊大幅走高，截至收盤，杭蕭鋼構(gòu)、甬金股份漲停。分析人士指出，疫情從情緒上對(duì)市場(chǎng)的影響正在消退，基本面對(duì)行情的影響將繼續(xù)加強(qiáng)，節(jié)后首批地方債發(fā)行及復(fù)工帶來的需求增長(zhǎng)預(yù)期為黑色系價(jià)格帶來支撐。
地方債發(fā)行助推
2月11日，國(guó)內(nèi)礦鋼期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，鋼鐵股同步大漲。數(shù)據(jù)顯示，截至下午收盤，螺紋鋼鐵礦石、熱卷期貨主力合約分別漲2.69%、4.40%、2.18%，報(bào)3392元/噸、605.5元/噸、3378元/噸。股市方面，數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵(中信)指數(shù)日內(nèi)上漲1.44%，其中，杭蕭鋼構(gòu)、甬金股份漲停，安陽鋼鐵漲逾8%，中信特鋼漲逾7%。
分析人士指出，2月10日，春節(jié)后首批地方債發(fā)行消息是黑色系資產(chǎn)價(jià)格大漲背后的主要推手。部分研究人士指出，地方債大量發(fā)行將帶動(dòng)基建投資增速有力回升，有助穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期，且專項(xiàng)債有望拉動(dòng)2020年基建投資增速至6.8%。在此預(yù)期下，鋼鐵標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大漲。
數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后第一批地方債由北京市政府在2月10日發(fā)行，發(fā)行規(guī)模共計(jì)692億元。截至目前，財(cái)政部共提前下達(dá)2020年新增專項(xiàng)債券額度達(dá)12900億元，其中東部地區(qū)4676億元、中部地區(qū)2914億元、西部地區(qū)2410億元。地方債發(fā)行呈現(xiàn)快速放量趨勢(shì)。
“目前市場(chǎng)已經(jīng)走出新冠肺炎疫情帶來的情緒面影響，逐漸開始反映消息面、基本面等其他相關(guān)因素。”有業(yè)內(nèi)人士指出，有關(guān)部門正推動(dòng)企業(yè)盡早復(fù)產(chǎn)，鋼材需求預(yù)期向好，目前除疫情防控任務(wù)較重地區(qū)外，確診和疑似病例增速都在放緩，企業(yè)復(fù)工意愿較為強(qiáng)烈。
將回歸基本面
從基本面看，國(guó)金證券分析師倪文祎指出，建筑業(yè)復(fù)工全面延后，鋼廠減產(chǎn)增多。截至目前，本次疫情影響逐步開始顯現(xiàn)。從供給端看，由于鋼廠為連續(xù)生產(chǎn)企業(yè)，春節(jié)期間基本都為滿負(fù)荷生產(chǎn)。而由于封城、封路，銷售及原料進(jìn)廠受到影響，近幾日部分鋼廠陸續(xù)實(shí)施減產(chǎn)，本周檢修數(shù)量有所增加，高爐利用率也有所下降。但考慮往年春節(jié)前后鋼廠都會(huì)有檢修安排，且如若后續(xù)需求啟動(dòng)，也可通過利用率提升來彌補(bǔ)產(chǎn)量。因此，總體看，目前疫情對(duì)供給影響相對(duì)較小。
此外，從需求端看，倪文祎分析，不少省市已延后建筑業(yè)復(fù)工時(shí)間，預(yù)計(jì)需求真正陸續(xù)啟動(dòng)時(shí)間將延至3月上旬，2月市場(chǎng)成交有限。此外，目前市場(chǎng)普遍反饋，物流運(yùn)輸受限，特別是對(duì)原料運(yùn)輸影響較大，好在歷史上鋼廠春節(jié)前普遍會(huì)增加原料庫存，1月、2月原料庫存天數(shù)基本為全年最高。但位于疫情嚴(yán)重地區(qū)的鋼廠，受交通情況影響較大。從品種看，需求延后啟動(dòng)對(duì)建材影響最大，而板材類下游如汽車、機(jī)械類企業(yè)普遍2月10日逐步復(fù)工，部分需求有所推后但總量影響有限。
“疫情對(duì)下游開工的影響不只是在總量上，更是在結(jié)構(gòu)上。南方和東部大區(qū)的建材成交量占比超過80%，湖北、上海和廣東三個(gè)地區(qū)的汽車產(chǎn)量占比30%左右。因此疫情后的終端需求較弱。”宏源期貨研究認(rèn)為，目前黑色系行情基本走完了情緒面的影響，而接下來才真正是疫情對(duì)基本面的實(shí)質(zhì)性影響，且將反映到盤面上。有幾個(gè)因素值得注意：首先是建材成交的冰點(diǎn)遲遲未打開，庫存將會(huì)大量積累，因此成材的價(jià)格反彈力度有限，未來更有可能的是繼續(xù)下探；其次，鐵礦石的供給量收縮很小，外礦發(fā)運(yùn)相對(duì)維持穩(wěn)定，而內(nèi)部需求轉(zhuǎn)弱，鋼廠開始主動(dòng)檢修。“短期的反彈只是在基本面未反映充分前的情緒造成的。”他認(rèn)為。 |
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